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低估值稳定高成长股股价上涨规律初探【转载雪球】  

2017-01-20 16:20:50|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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低估值稳定高成长股股价上涨规律初探

低估值稳定高成长股,俗称白马股,主要赚两份钱,一是赚业绩成长的钱,二是赚估值提升的钱。我们的小目标是赚业绩成长的钱,那是稳扎稳打的钱,大目标是两份钱都赚到,那叫戴维斯双击,可遇不奢求。我们要防范的风险也是两个:一是业绩增速下滑,二是高估值回落。市盈率低业绩增速下滑,那叫杀业绩,市盈率高又业绩增速下滑,那叫戴维斯双杀,杀得你血流满地,切记谨防。举例说明:一是三聚环保。2014年收盘价12.31元,市盈率37倍,2015年收盘价22.69元,市盈率34倍,净利增长100%,股价上涨84%,主要是业绩驱动股价,估值略为下降,股价略为落后业绩增速。2016年收盘价46.29元,以16年预告净利中值16亿计算,市盈率34倍,净利增长约100%,股价上涨104%,主要是业绩驱动股价,估值没有变化,股价涨幅与业绩增速匹配。二是利亚德。2014年收盘价11.25元,市盈率57倍,2015年收盘价24.93元,市盈率61倍,净利增长105%,股价上涨121%,主要是业绩驱动股价,估值略为上升,股价涨幅略为超过业绩增速。2016年收盘价33.72元,以16年预告净利中值6.5亿计算,市盈率42倍,净利增长约100%,股价上涨35%,主要是业绩驱动股价,但16年熊市估值回落对冲部分业绩涨幅,导致股价涨幅远远落后业绩增速。三是康得新。2014年收盘价9.59元,市盈率34倍,2015年收盘价19.02元,市盈率48倍,净利增长40%,股价上涨98%,主要是业绩增长+估值提升驱动股价,实现戴维斯双击,股价远超业绩增速。2016年收盘价19.11元,以16年预告净利中值20亿计算,市盈率34倍,净利增长约43%,股价上涨0.47%,主要原因是15年估值太高,股价涨幅超过业绩增速58个百分点,已严重透支16年股价,16年熊市估值回落对冲业绩涨幅,导致股价滞涨横盘一年。四是网宿科技。2014年收盘价21.65元,市盈率36倍,2015年收盘价59.79元,市盈率58倍,净利增长72%,股价上涨176%,主要是业绩增长+估值提升驱动股价,实现戴维斯双击,股价涨幅远超业绩增速。2016年收盘价53.61元,以16年预告净利中值12.5亿计算,市盈率34倍,净利增长约50%,股价下跌10%,主要原因是15年估值抬高,股价涨幅超过业绩增速100个百分点,已严重透支16年股价,16年熊市估值回落对冲业绩涨幅,导致股价不涨反跌。16年三季度网宿股价最高达到76元,其后随着三、四季度业绩增速下滑,本身市盈率又高,市场给予戴维斯双杀,股价一路下杀最低到45元,跌幅达40%,三季度买入的股民损失惨重,尝到了戴维斯双杀的厉害。五是碧水源。2014年收盘价14元,市盈率46倍,2015年收盘价20.97元,市盈率48倍,净利增长45%,股价上涨50%,主要是业绩增长驱动股价,股价涨幅与业绩增速基本匹配。2016年收盘价17.52元,以16年券商预测净利中值21亿计算,市盈率26倍,净利增长约50%,股价下跌16%,主要原因是15年估值太高,虽然股价涨幅没有透支,16年熊市估值回落对冲业绩涨幅,导致股价不涨反跌。六是清新环境。2014年收盘价13.64元,市盈率54倍,2015年收盘价22.34元,市盈率48倍,净利增长87%,股价上涨64%,主要是业绩增长驱动股价,估值略为回落,股价涨幅略为落后业绩增速。2016年收盘价17.47元,以16年预告净利中值7.5亿计算,市盈率25倍,净利增长约50%,股价下跌21%,主要原因是15年估值太高,虽然股价涨幅没有透支,16年熊市估值回落对冲业绩涨幅,导致股价不涨反跌。

总结:1、成长股投资,低估值、稳定、高成长三者缺一不可。高成长估值高的股票,股价滞涨或下跌;估值低没有高成长的股票,股价滞涨或微跌;缺乏稳定的股票,业绩上蹿下跳,今年涨明年跌,到头来可能还是然并卵;成长速度下滑估值又高的股票,将会遭到戴维斯双杀,股价大跌。只有低估值、稳定、高成长三者全部符合才是正道。2、目前来看,市场上的很多白马股包括上述股票的估值已回落到相对低位,只要深入研究了解,推测公司今年的业绩仍能保持高增长,则持股一年大概率是赢的,只是赢多赢少的问题。但跟踪每个季度的业绩十分关键,只要在预测的范围之内,就可放心持有,如果出现业绩环比甚至同比下滑,就要重点关注分析,根据分析结果决定去留。3、市场上有种说法:上一年大涨的股票今年不能碰,理由是涨得多来总要回调。个人认为这句话不无道理,但不完全准确,要具体分析上涨的原因,如果是主要由业绩大增驱动、估值仍然合理,那来年只要业绩继续增长,股价还会随着上涨,比如三聚环保。如果是由业绩增长+估值抬升驱动,或者干脆是纯概念提升估值驱动股价上涨,那来年不管业绩是否增长,大概率会杀估值,投资这样的股票就得十分谨慎。

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